分析报告: 中国或采取措施防止人民币下跌

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发表于 2018-7-3 13:51:07 | 显示全部楼层 |阅读模式

报告指出,央行上周将人民币中间价设在模型所示水平的强方,已经表现出对过度下跌的提防。最近人民币下跌的同时,中国经济数据走弱,央行也采取了措施支持银行放贷,缓解监管机构打击影子银行业务的影响。

(北京综合电)虽然人民币汇率在中美贸易战以及中国上半年经济景气不佳的背景下明显走跌,摩根士丹利认为,中国没有将人民币贬值用作与美国贸易冲突中的一项工具,并且可能会采取措施防止人民币无序下跌。

据彭博社报道,摩根士丹利中国经济学家刑自强等人在7月1日的报告中分析,预计决策者不会鼓励人民币大幅贬值。“如果贬值风险上升,中国央行可能会介入干预。”


报告指出,中国央行上周将人民币中间价设在模型所示水平的强方,已经表现出对过度下跌的提防。高盛集团策略师上周五也得出结论:中国央行“最近几天一直在防范过度贬值”。

根据摩根士丹利的预计,人民币兑美元汇率到9月底将为6.65元,比上周五上海市场收盘水平弱0.4%。

其“基础预测”是人民币年底将为6.6;荷兰国际集团则预计人民币到年底时将跌至7。

摩根士丹利表示,中国2015年汇改后匆忙采取措施遏制资本外流和人民币持续贬值预期,由此带来的教训是:“积极大幅贬值”可能危及金融稳定。



该行经济学家称,过去两周人民币兑美元汇率下跌3%,在一定程度上可以说是人民币2月份至6月中旬出色表现的回调。

最近人民币下跌的同时,中国经济数据走弱,中国央行也采取了措施支持银行放贷,缓解监管机构打击影子银行业务的影响。

[size=1.1em]人民币目前跌幅在0.5%左右

刑自强等人在报告中认为,市场可能会继续误解中国央行的政策微调,加上人气走弱,人民币近期可能面临走势过头的风险,不过,如果人民币兑一篮子贸易伙伴货币单日下跌超过0.6%—0.7%,政府官员就可能会出手干预。到目前为止,人民币的跌幅始终在0.5%左右。

根据中国外汇交易中心的数据,昨天人民币对美元汇率中间价报6.6157,较前一交易日上调9个基点。

署名“央行观察”的评论文章,昨天也指出,应更加理性看待人民币汇率波动。

文章指出,2015年人民币811汇改之初,央行一次性令人民币贬值2%,不仅彻底激发了市场贬值预期的高涨,更造成了资本外流的加剧,外汇储备规模一度跌破3万亿关口。当时人民币兑美元汇率陷入了“美元升、人民币贬、美元贬、人民币贬”的恶性循环,其背后的逻辑也是在市场一致性贬值预期下,企业集中偿还外债、居民恐慌购汇等多重因素导致即期汇率收盘价大幅弱于中间价,进而推动人民币汇率持续贬值。

文章认为,今时不同往日,尽管当前市场对于人民币汇率的贬值预期有一定的苗头,但还远未形成一致性预期,不足以令人民币陷入恶性循环,这是与前期最大的不同之处。

总结起来,今年端午节后人民币的快速贬值不必过度担忧,主要是对前期超调的修正。

退一步讲,即便人民币进一步贬值,也不会造成恐慌性影响,“毕竟还有实力强大的央妈在”,近年来,央行汇率政策调控较以往更加得心应手,看待人民币汇率波动,不能“见着风,是得雨”。


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